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      產能過剩動力煤中長期走勢不樂觀
      來源:山東宏興挖掘機設備 瀏覽: 發布日期:2020-08-28

          

           隨著煤炭進口的不斷增加,鐵路運力的不斷釋放,加上東南沿海電力煤炭需求的短缺,從中長期來看,供大于求已成為煤炭行業的主旋律,過去幾年煤炭過剩的影響還將繼續,動力煤的減少還遠未結束。因此,從基本觀點來看,電力煤炭期貨上市后的中長期走勢不容樂觀。

           2000年以來,隨著我國煤炭需求的快速增長,煤炭生產能力持續增長。除了金融危機的年度影響外,新產能在當年有所回落,其他年份的新增產能呈逐年上升的趨勢。但是,從新產出的角度看,年新產出已開始達到高峰,年新產出逐年下降,新產出在一年后恢復。與新生產能力、新產量相比,年新增生產能力落后于新產量,產能利用率逐步提高,煤炭工業進入商業周期,但當年成為拐點,當年新生產能力已超過新產量萬噸,年后新產能超過新產量1億多噸,煤炭供需結構實際調整。中國煤炭社會庫存首次超過3億噸,達到3.44億噸。每年產能過剩的情況將更加嚴重,據估計,煤炭行業的年度社會庫存可能高達5億噸。

           從新生產能力和新需求的角度看,我國煤炭供需的拐點也出現在這一年,基本保持了較弱的平衡。到年底,動力煤的價格開始跳水,到年底,動力煤的價格只有當年高峰的2/3左右,當累計過剩產能達到1萬噸時,即從年底開始,動力煤價格開始跳水,到年底,各級動力煤的價格僅為全年高峰的2/3左右。

           進口煤炭也沖擊了國內市場,一年前中國一直是煤炭凈出口國。長期以來,我國煤炭價格一直低于國外。然而,出口在中國煤炭生產中所占的比重并不高,最大的出口年度是1萬噸,不到當年煤炭總產量的6%。雖然我國煤炭價格在前年的大部分時間里都高于外部價格,但內部價格高于外部價格,特別是當年,外部煤炭價格遠高于國內煤炭價格,但受煤炭出口配額限制,當年的出口量仍在下降。幾年后,煤炭倒置的局面發生了逆轉。中國煤炭進口量首次超過1億噸,比去年同期增長210%,未來3年平均增長33.6%。煤炭進口急劇增加,導致東南沿海地區國內煤炭需求下降。大秦線煤運量首次下降。進口煤炭的增加對國內煤炭市場也產生了巨大影響,一年后國內煤炭價格繼續下跌。

           電力煤現貨與期貨的相關性很高,由于國內電力煤炭期貨尚未上市,我們采用澳大利亞電力煤炭期當前的價格數據,從其目前的價格走勢來看,兩者的價格走勢保持了較高的一致性。數據表明,兩者之間的價格相關系數為0.938。事實上,澳大利亞的電力煤期貨價格自今年的峰值以來一直在下跌,呈現出非常明顯的短期安排。

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